Moskva 24. januára 2020 (HSP/ Sputnik /Foto:TASR/AP-Hasan Jamali)
V posledných dňoch došlo na americkom plynovom trhu k dvom významným udalostiam . Ceny na hlavnom burzovom hube krajiny klesli pod psychologický bod dvoch dolárov za jeden milión BTU ( britskej tepelnej jednotky , približne 70 dolárov za tisíc kubíkov ) a najväčší podnik v krajine na ťažbu plynu , spoločnosť EQT , ohlásil miliardové straty, píše v úvode svojho komentára Alexandr Sobko
Ilustračné foto
Čo nás na tom zaujíma ? Po prvé to umožní odhadnúť reálne vlastné náklady na ťažbu bridlicového plynu. Po druhé domáce ceny na americkom plynovom trhu ovplyvňujú príjmy a vyhliadky amerického exportu skvapalneného plynu. Pozrieme sa na to podrobne .
O problémoch ťažby bridlicovej ropy v USA sa v poslednej dobe veľa debatuje . Predpovede na budúci rok sú najrôznejšie : počnúc značným ročným nárastom a končiac pádom ťažby . A naopak , o ťažbe bridlicového plynu sa hovorí oveľa menej .
Prečo ? Ťažba plynu v USA vykazuje v posledných rokoch stály stabilný nárast výroby ( vlani to bolo napríklad 10 % ) v nízkych cenách . Plynu je dosť , stačí na zvýšený export skvapalneného plynu , na export plynovodom do Mexika a na aktívne nahradenie uhlia v domácej spotrebe . Pripomenieme , že ťažba plynu v USA činí dnes 950 miliárd kubíkov ročne.
Zdalo by sa , že všetko ide dobre . Ale čo je v zákulisí ?
Najskôr rozoberieme najjednoduchší , ale závažný ukazovateľ , počet fungujúcich vrtných zariadení . Rovnako ako v ropnej sfére má ich počet v poslednom roku klesajúci trend . Ale keď sa počet ropných vrtov v USA znížil za rok o 20 % , potom plynových o celých 40 % ( ! ) zo 198 na 120. Zatiaľ to neovplyvnilo objem ťažby , ktorá dokonca rastie, čo sa vysvetľuje do značnej miery zotrvačnosťou , vedľajšou ťažbou plynu pri ťažbe ropy, a tiež rastúcou účinnosťou ako ťažby , tak tempa fungovania vrtných zariadení .
Tento proces, ale nemôže pokračovať do nekonečna . Rastúca ťažba vedie dokonca za rastúceho dopytu k prudkému zlacneniu a terajšie ceny už kategoricky nevyhovujú hlavným výrobcom plynu.
O problémoch spoločnosti Chesapeake ( blízky bankrot ) je známe už dávno . Avšak, táto spoločnosť sa predsa len nevýhodne líši od ostatných kvôli „ nevydareným „ ložiskám suchého plynu ( ropného , neobsahujúceho drahšie zložky ), a tiež kvôli ďalším komplikáciám súvisiacim s tým , že ide o priekopníka ťažby z bridlíc , ktorý preto prvý zažil všetky ťažkosti. Avšak, aj ostatní výrobcovia sa mierne povedané necítia dobre . Spoločnosť Chevron , ktorá patrí do triedy Supermajor , hlásila straty vo výške 11 miliárd dolárov , z ktorých polovica pripadla na ťažbu bridlicového plynu.
Veľkú čiastku , až 1,8 miliardy dolárov , plánuje tiež odpísať spoločnosť EQT , najväčší prevádzkovateľ ťažby plynu v krajine . Akcie tejto spoločnosti klesajú a dlhopisy previedli do triedy high – yield bond , neinvestičných . Dôležité je , že obe spoločnosti ( Chevron a EQT ) pritom pracujú v najlepšom bridlicovom ložisku z hľadiska kvality , Marcellus . Majú dobrú produktivitu práce a „ tučný „ plyn .
Aj keď je toto ložisko akokoľvek dobré , nie je predsa len 70 dolárov za tisíc kubíkov vysoká cena . Naviac je 70 dolárov – cena v hlavnom hube krajiny Henry Hub , do ktorého treba plyn dopraviť , pričom v lokálnych huboch majú často ešte nižšie ceny .
Aby sme sa vyznali v probléme , musíme zvážiť , čím sa ekonomika ťažby bridlicového plynu odlišuje od ekonomiky ťažby bridlicovej ropy . A ich súvislosť .
Jednou zo zvláštností ťažby bridlicovej ropy je blízkosť vlastných nákladov k burzovej cene ropy , keď niekoľkodolárový rozdiel v predajnej cene je to ovplyvniť ekonomiku a rýchlo premeniť straty v príjmoch a naopak . Výsledkom je veľa rôznych prognóz vyššej ťažby a finančného stavu spoločností.
Zdá sa , že to isté platí pre plyn . „ Rozdiel cien medzi 2,75 dolára za jeden milión BTU a 2,5 dolára má veľký vplyv , “ povedal v decembri šéf EQT . Dnešné ceny, ale klesli ešte nižšie a dosiahli bod 1,9 dolárov . Dnes je samozrejme hlavnou príčinou teplé počasie , avšak ceny už dávno klesli pod 2,5 dolára, čo nevyhovuje ani najúspešnejším výrobcom .
Lenže plynový trh sa predsa len líši od ropného . Ide po prvé o tvorbu cien .
Ceny ropy , vrátane na americkom trhu , odrážajú globálny pomer medzi dopytom a ponukou . Existuje tu samozrejme spätná väzba : ťažba z bridlíc ovplyvňuje globálne ceny a ceny ropy rozhodujú o intenzite vŕtania a dynamike ťažby z bridlíc .
Táto vzájomná závislosť je v mnohom príčinou mnohých rozporuplných prognóz a scenárov v oblasti ťažby bridlicovej ropy .
Plynový trh naopak do značnej miery zostáva lokálnym severoamerickým . Áno , rozvoj exportu skvapalneného plynu ho istým spôsobom napája na svetový plynový trh . Avšak, export predstavuje menej ako 10 % americkej ťažby plynu , takže zatiaľ to nie je rozhodujúce .
Zdalo by sa , že v tomto prípade je ľahšia práca pre „ neviditeľnú ruku „ trhu . Nekoná sa to, ale rýchlo , ako vidíme , trvá to celé roky . Po prvé existuje veľká zotrvačnosť , rovnako ako v ťažbe bridlicovej ropy . Po druhé existuje v ťažbe plynu faktor vedľajšej ťažby takzvaných tekutých frakcií ( takzvaný tučný , veľmi výhrevný plyn ) a spoločnosti môžu mať hlavne zisk práve z nich a nie z predaja plynu . Naopak, spoločnosti ťažiace „ suchý „ plyn bez týchto prídavkov majú najväčšie straty .
Krajným prípadom je tretí aspekt : vedľajšia ťažba plynu pri ťažbe ropy . Tento faktor taktiež tlačí na ceny, pretože zemný plyn je v tomto prípade vedľajším produktom a v niektorých prípadoch má dokonca negatívnu cenu ( negative value ) ( ak existuje deficit plynovodov a musia sa platiť pokuty za spaľovanie vedľajšieho plynu ) .
Základné princípy sú, ale rovnaké . Ak sú ceny nízke , je potrebné zastaviť vŕtanie , prinajmenšom to musia urobiť výrobcovia , ktorí nemajú dodatočné príjmy z predaja tekutých frakcií .
Postupne k tomu tiež prichádzajú . Už spomínaná spoločnosť EQT plánuje vydať v tomto roku o tretinu menej ako v roku 2019. Pričom tiež vlani mala nižšie výdavky ako v predminulom roku (čo je názorne vidieť podľa počtu vrtov ) . Podobná dynamika kapitálových výdavkov je príznačná aj pre ďalšie spoločnosti .
Správa energetických informácií USA napísala v najnovšej prognóze , že v prvej polovici roka 2020 zostanú nízke ceny ( 2,3 dolára za jeden milión BTU ) a ťažba bude , aj keď pomaly , ale rasť ( asi 3 % ročne ) . Ale už v roku 2021 začne ťažba klesať . A potom sa pomaly zase zvyšovať . Ostatne z hľadiska cien sa táto prognóza nevyplnila : 1,9 dolára za jeden milión BTU sa vôbec nepredpokladá .
Takéto nízke ceny na trhu neboli od začiatku roka 2016. Keď sa tento trend zachová , môže to viesť k rýchlejšiemu zatvoreniu časti plynových vrtov , rastu cien a pádu ťažby .
Aké budú následky a čo nás na tom zaujíma ?
Po prvé je na pozadí dnešného stavu jasné , že ceny plynu pod 2,5 dolára za jeden milión BTU nie sú stabilné . Pritom by nebolo správne odôvodniť nízke ceny plynu „ faktorom tekutých frakcií „ , pretože tento faktor už má vlastnú cenu . Na druhej strane si musíme pamätať , že 16 % americkej ťažby plynu činí vedľajší „ ropný „ plyn , pričom 10-15 kubíkov (čo je 1-1,5 % ťažby plynu ) je stále spaľovaných . Je to potenciál rastu ťažby dokonca bez závislosti na situácii u „ plynárov „ .
Pre nás má najväčší význam , že cena 2,5 dolára za jeden milión BTU so všetkými uvedenými výhradami dlhodobou podporou vyššie domácich cien plynu . Rast dlhodobých cien zase zvyšuje budúce vlastné náklady amerického skvapalneného plynu. V situácii, keď pri dnešných cenách majú prakticky všetci veľkí hráči na trhu problémy s obsluhou dlhu a sú nútení znižovať výdavky , musíme brať vyhlásenia niektorých z účastníkov trhu skvapalneného plynu o existencii zásob lacného plynu radšej kriticky .
Príspevok „Bridlicovej revolúcii“ dochádza lacný plyn zobrazený najskôr Hlavné správy .